交行称境外资本流入已对货币政策构成挑战

昨日，交行首席经济学家连平在“2011年世界和中国经济论坛”上表示，当前信贷供给的紧张是导致境外资本加速流入的原因之一，这对货币政策构成挑战。他认为，综合各类因素考虑，目前中美之间的利差已经超过3%，为十年来最高水平，“影子银行”正发展迅速。

连平指出，分析今年上半年的数据可以发现，今年上半年新增外汇占款规模为2.1万亿元，新增外汇储备总量3500亿美元(约合2.2万亿元人民币)，而上半年上调存款准备金率总共冻结的资金量也在2.25万亿元左右。他认为，“这三个数字高度吻合，之间应该是有着密切联系的。而外汇占款和外汇储备的快速增加，则说明了上半年资金加大力度流入境内”。

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连平认为，境外资本进来投资于买房、炒股的结论，在今年已经无法自圆其说，今年的新情况是“整个市场的资金供求关系出现非常紧张的状态”，民营经济、地方政府、融资平台、房地产等等各方面需求旺盛，但是信贷供给却大幅收缩、贷款利率大幅上升。连平预计，“按照目前态势，全年新增信贷量应该可达7万亿元”。

在资金难以获得的情况下，影子银行出现了快速发展。连平指出，“考虑到投资收益差、汇差，再加上人民币与美元的利差，中美之间的利差目前已经超过了3%，为十年来最高水平。同时，整个内部的融资偏紧的环境，最终使得境外资本加速流入，帮助那些想要获得融资却难以获得贷款的企业和项目”。

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