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最火博汇可转债明日发行募资项目是增长亮点

发布时间:2021-09-21 12:19:54 阅读: 来源:PC管厂家

博汇可转债明日发行 募资项目是增长亮点

近日,博汇纸业公布发行公告,公司9.75亿元可转换公司债券(以下简称博汇转债)明日将正式面向投资者发行。

值得一提的是,公司此次发债募集资金将用于年产35万吨高档包装纸板工程项目,该项目预计总投资18.39亿元,而这一项目被业内看成是博汇纸业未来业绩增长的亮点。光大证券认为,这将增厚公司2010年净利润1亿元以上。

据了解,博汇转债此次发行将向公司原股东进行优先配售,余额部分再采用下、上的方式面向投资者公开发行。今日是此次博汇转债优先认购的股权登记日,博汇纸业股东每持有一股股份可配售1.8元面值的博汇转债,最低配售数为一手,即1000元面值的博汇转债。

明日,博汇转债原股东优先配售和上、下申购同时进行,原无限售条件股东的优先认购通过上证所系统进行,申购代码为 704966 ,申购简称为 博汇配债 。原有限售条件股东的优先认购在保荐人(主承销商)处进行。社会公众投资者通过上证所交易系统参加申购,申购代码为 733966 ,申购简称为 博汇发债 ,最低申购单位为1手,上限为29.25万手,每1手为一个申购单位,每1申购单位所需资金为1000元。

博汇转债的存续期为5年,即2009年9月23日至2014年9月23日,第1年至第5年的票面利率分别为1%、1.2%、1.4%、1.7%、2%。每年付息,到期还本并支付最后一年的利息。投资者最为关心的转股价格初始确定为10.34元/股,是以公布《募集说明书》之日前20个交易日的股票交易均价和前一交易日的均价中较高者为基础上浮2%,充分体现出公司管理层做好2010年经营的信心。博汇纸业此次发债募集资金投向年产35万吨高档包装纸项目,预计该项目将增厚公司2010年的净利润1亿元以上,受正股股性的影响,转债价格将有较好的预期。

增厚2010年净利润超1亿元

公司年产35万吨高档包装纸板,主要生产的是涂布白卡纸。据了解,博汇纸业2004年IPO投资建设年产20万吨高档包装纸板项目后,公司涂布白卡纸生产线的产能利用率和产销率呈逐年上升趋只能坚定推行去产能势,且一直处于较高水平。如最近3年,该生产线的产能平均利用率为109.2%,平均产销率为98.62%,这意味着公司现有的产能远远不能满足市场需求。

光大证券称,今年上半年博汇纸业的经营情况和盈利能力均超预期,订单饱满,开工率维持100%,公司拥有25万吨文化纸、20万吨白卡纸、15万吨箱板纸、2.5万吨瓦楞纸及15万吨石膏护面板纸的产能,且各种纸基本达到满产满销的状态。因此,公司未来业绩增长的亮点就是新增的35万吨白卡纸项目,该生产设备正在安装,预计今年底可投产。新增的35万吨白卡纸机将专用于生产烟卡,而原有的20万吨白卡纸机则全部生产社会卡,由此预计博汇纸高端产品依赖进口业未来在烟卡上的竞争力将进一步增强,此外,纸机分类生产将解决过去一台纸机生产多牌号的问题,从而提高生产效率。

不过,有人担心烟卡市场的承受能力,对此,光大证券认为不必过多担忧,因为烟卡的销售主要采取直销方式,销售渠道具有一定壁垒,在国内60万吨的固然控制方式较为单1烟卡市场容量中,博汇纸业占据了30%左右,作为国内烟卡生产的龙头企业,博汇纸业有多种绝对优势,预计新增白卡机2010年贡献净利润1亿元以上。

优势纸种扩容股成行业首选

事实上,已有数据表明,新增项目有利于博汇纸业毛利的提高。2006年至2008年这3年间,白卡纸带给博汇纸业的收入分别为11.17亿元、13.03亿元、12.84亿元,分别占公司营业收入的42.48%、41.35%、38.77%,而该品种3年间的毛利占比分别为43.19%、48.24%、42.74%。这充分说明,白卡纸对公司而言是高毛利产品,扩大该品种的产能,有利于公司毛利率的提高。

国家发布的《造纸产业政策》要求,造纸企业需加快升级换代步伐,研究开发低定量、功能化纸及纸板新产品,重点开发低定量纸及纸板、含机械浆的印刷书写纸、液体包装纸板、食品包装专用纸、低克重高强度的瓦楞原纸及纸板等产品。而博汇纸业生产的涂布白卡纸正属于低定量、高强度的高附加值纸品。

中信证券在上周发布的行业周报中,给全面提高技术含量和产品附加值予造纸行业 强于大势 评级。中信证券认为,上半年行业投资的主线为优势纸种销量的增长和提价,下半年主线为优势纸种的提价,明年主线为优势纸种产能的扩容,即选择新上项目为优势纸种且相对原有规模扩容较大的上市公司,因此,给予博汇纸业 买入 评级。

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