【资讯】沪浙粤深获准试点自行发债

沪浙粤深获准试点自行发债

备受关注的地方政府自行发债试点，昨日终于获得了中国财政部的批准，并从今天起实施。首批获得自行发债资格的包括上海、深圳两市以及浙江、广东两省。据业内人士介绍，四地自行发债的额度，应仍是在2011年全国2000亿元的地方政府债总额度内。据此推算，四地2011年获批的地方政府总额度229亿元，也应是今年自行发债额总额度，分别为上海71亿元，深圳22亿元，广东69亿元，浙江(不含宁波)67亿元。　　值得注意的是，自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。2011年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息，专家认为，自行发债是代发地方债到自主发债的一种过渡，有助于地方逐步探索建立自主发债模式，形成固定的发债渠道。但真正全面实现地方政府自主发债还有很长的路要走，如何评估和管控地方政府债风险将是首要难题。　　债务由财政部还本付息　　财政部昨日发布的《2011年地方政府自行发债试点办法》显示，试点省(市)发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。2011年政府债券期限分为3年和5年，发行额分别占国务院批准的发债规模的50%，券种依然为记账式固定利率附息债券。自行发债的利率，以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制。　　此外，地方政府自行发债也在中央国债登记结算有限责任公司进行集中登记、托管；并在全国银行间和证券交易所两个债券市场上市交易；并且也按照财政部2009年发布的《地方政府债券预算管理办法》自行发债收支实行预算管理；同时建立偿债保障机制。　　试点的两省两市需制定政府债发行兑付办法，并报财政部备案；应提前两周向财政部报送债券发行计划，并于发行结束后两周内报送债券发行情况。　　市场人士分析称，试点期间地方政府债仍由财政部还本付息，也就是说仍是由国家偿还债务。且发债规模仍在国务院批准的限额内，这离真正意义上的地方政府自主发债仍有一定距离。　　相关专家表示，自行发债与自主发债区别在于，自行发债是指总的指标由中央分配，例如发行规模，怎么利用，未来偿还等。而自主发债是指地方政府发债规模自主、项目自主、发债用途自定、偿债部分自负，自行发债是中央代发与自主发债之间的一种过渡，也是一种准备。　　国家发改委宏观院一研究员表示，地方积极争取自行发债并非只是发行方式的改变，“今年规模在中央代发范围内，明年有可能就突破。”根据各省市需求上报发债规模，将成为地方政府未来一个筹集收入的重要渠道。　　上海或自行发债71亿　　关于为什么选择这四个地方进行试点，财政部财科所金融研究室主任赵全厚在接受新华社采访时表示，这四个地方有的是证券交易中心所在地，有的是金融中心，地方财政能力相对较好，具备试点的条件。　　至于四地发债的具体额度，分析人士称，本次试点发行规模就是中央代发2011年地方政府债务的规模，根据各地人大审议的预算调整方案，总计达229亿元，其中浙江获批的总额度虽为80亿元，但作为计划单列市宁波的13亿元地方债今年8月已发行完毕。　　此前，浙江、广东、上海等也早已放风要申请自行发债，并提前开始准备。其中，上海市财政局局长蒋卓庆今年6月9日在上海市十三届人大常委会二十七次会议上，作了《关于提请审议上海市2011年市本级预算调整方案(草案)的议案的说明》。　　蒋卓庆表示，经国务院批准，2011年继续发行地方政府债券，财政部核定，上海市2011年地方政府债券规模为71亿元。地方政府债券募集的资金将主要用于五个方面：一是保障性安居工程；二是农村民生工程和农村基础设施；三是医疗卫生、教育文化等社会事业基础设施；四是生态建设工程；五是其他涉及民生的项目建设与配套。上述71亿元地方政府债券资金使用项目中，在建项目38.27亿元，新建项目32.73亿元(其中保障性安居工程15亿元).　　蒋卓庆当时进一步透露，今年上海市已经向财政部提出参加2011年自行发债试点申请，待财政部上报国务院批准和上海市人大常委会批准上述市本级预算调整方案后，上海市财政部门将结合有关项目建设进度，在财政部指导下制定地方政府债券发行兑付办法，组建债券承销团，通过公开途径，完成自行发债。　　对此，上海地方政府债承销团的一机构负责人昨日透露，“目前所有准备工作都就绪了，只等确定以价格招标还是利率招标。”他同时确认，上海自行发债规模为71亿元。经济观察网昨日也援引广东省财政厅人士的话称，“本次试点发行规模就是中央代发2011年地方政府债务的规模”，广东省从7月份开始着手自行发债的筹备工作，项目申报等。　　地方融资成本或抬高　　接下来的问题，从财政部代理发行所代表的“准国家信用”，到现在各地政府自办发行的“地方政府信用”，这似乎势必会抬高地方政府的发债成本。直接而言，就是地方自行发债利率将高于财政部代发。　　“理论上，其信用等级会稍有降低。”对此，上述上海地方承销团负责人说，“但还要看每个地方政府的财力，以及发行时机和承销团推荐的力度而定。”如财政部本周一上午代理招标的176亿元2011年第七期地方政府债，最终中标利率3.67%。大大低于今年8月29日发行的240亿元第六期地方政府债中标利率4.3%。　　“这主要是因为国庆后，债券市场流动性出现了明显的拐点。”另一家大型商业银行债券交易员说，但他也担忧，地方自行发债后，其发行利率会比同一时期财政部代发的同地区债券要高。　　但是值得注意的是，地方自行发债应该也能享受利息所得税减免，这或使地方自行发债利率并不会太高。　　根据财政部今年8月26日发布的《关于地方政府债券利息所得免征所得税问题的通知》，对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得免征企业所得税和个人所得税规则，此次试点发行的地方政府债也应属于免征范围。　　“如该办法继续延续下去的话，地方政府自行发债的利率应低于目前的城投债。”上述承销团负责人说道。　　大公国际评级总监刚猛认为，由于试点期间地方政府自行发债还是由财政部来还本付息，还应将这四个试点省市的债券视为免评级的国家级债券。

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