符绩勋从TMT到非TMT

符绩勋：从TMT到非TMT转载创业邦导语： 纪源资本前身GGV：次新人符绩勋、李宏玮双人组 百度是符绩勋的成名作。 时光回到8年前，进入德丰杰不久的符绩勋即以750万美元投资百度获25％股份。2004年百度再次融资1

纪源资本前身GGV：次新人符绩勋、李宏玮双人组

百度是符绩勋的成名作。

时光回到8年前，进入德丰杰不久的符绩勋即以750万美元投资百度获25％股份。2004年百度再次融资1500万美元，德丰杰再次领投，注入500万美元。据称，德丰杰在百度上的回报近50倍，标杆式回报弥补了德丰杰在多个项目上的失败。

这成为符绩勋最为成功的投资之一。

在过往的媒体描述中，对于符绩勋的表述有如下关键词：百度、TMT、沉稳分别代表符绩勋在VC业界十多年的个人风格、项目履历以及专业强项。不过这些，仅是他的一个侧面。

符绩勋在德丰杰也有好几个过于激进的失败项目。

他曾经投资过一家提供视频会议平台的公司。这家公司的创始人看到了视频发展的趋势，计划投入重金打造网上视频会议平台。投资人和创始人花了很多时间考虑是自己搭建网络提供服务，还是卖产品给公司供内部使用，花了大量的冤枉时间挣扎于业务模式的选择。

事实证明，在2000年，双方对视频迅速崛起的估计过于乐观。一方面在2000年的互联网环境下，视频服务对带宽和技术要求显得有些苛刻，视频效果和用户体验差强人意，最终影响平台的推出；另一方面企业客户当时的需求仅限于电话会议，没有升级到视频的迫切需求。这两方面的原因使得这个公司在2003年无法继续。

某种程度上，这次失败让符绩勋对于技术进行了再思考。

大学时代的符绩勋曾经认为做技术研发是上上之选，受一个出来创业的朋友影响开始接触VC行业。第一次触电是加入新加坡国家科技局下面的投资部，虽然是投资，但是还有扶持经济的目的。久而久之，符绩勋逐渐产生了纯粹做投资的想法，2000年加入德丰杰，才真正完成了第一次转变。

走过德丰杰的四五年，使本来持有技术为王观点的符绩勋开始颠覆他的理解。由于技术出身，符绩勋早期认为好的创新，好的技术是风险投资的首要考虑，他对人与市场没有太多考虑和判断。之后种种失败让他的观点发生了变化。在中国，他把市场提供的机会、政策、门槛、壁垒列为首要考虑因素；然后才是人的因素，包括团队、管理、人品；最末才是技术。

守卫TMT

2007年以来，风险投资在TMT的投入明显下降。但符绩勋在TMT领域表现出足够的耐心，从2006年加入GGV以来，他主导的投资项目除全景、荣庆物流、超力高科目之外，他还对土豆网、中国博客网进行支持。

土豆网投资案缘于GGV合伙人黄佩华与土豆网CEO王微曾为商学院校友。王微从2004年10月开始决定想做一个视频网站，而今家喻户晓的YouTube只是于2005年2月才成立。2005年10月和GGV接触的王微回忆：当时和黄佩华和符绩勋讨论的时候，他们都不知道YouTube是什么。

王微当时的想法是：要创造一个新的东西出来，让任何人在任何地方都能看到任何视频。截至王微接受本报采访时，土豆网的博客即注册用户已经达到1800万人左右，而每个月有几千万用户在使用土豆网。

但赢利模式永远是Web2.0难以逃避的问题。去年9月开始进行在片中开始有广告上线，10月开始具体操作。王微不愿透露收入情况，但是他表示满意。

在此之前，王微和符绩勋仔细讨论过广告进入的时间点。当时土豆拥有100万用户，王微认为时机已经成熟，可以开始准备赚钱。让王微出乎意料的是，倒是符绩勋还是认为这个阶段更应该考虑用户体验，并不需要太着急。

观看百度业务发展轨迹给了符绩勋比别人更多对互联网的耐心。无论是从吴家麟手中接手的中国博客网，还是土豆网，符绩勋在外界对Web2.0唱衰的同时，给出不一样的声音。

他认为这两家公司目前遇到的问题，是由于市场同类型的同行业项目较多、市场分化所造成的。公司的方向并没有错误，只要成为最后的市场第一，再建立收费机制，赢利模式很快能建立起来。最后的No.1实力公司可以将其余整合起来，建立起门槛。这期间需要的是时间和耐性。

现在Web2.0退出的问题困扰许多VC机构。在海外，互联网领域有很多退出案例来自微软和思科的并购，但在中国有并购能力的只有百度和分众等少数几家。

符绩勋认为目前的市场结构将随着时间改变，随着互联网企业的并购能力增强，以及互联网广告业务增长足以支撑更多公司发展，将给许多细分市场企业更大的机会。

试水传统行业

2006、2007汽车市场的崛起当然无法让符绩勋忽视。

对于汽车市场，符绩勋考察的重点在于汽车领域的三大增长判断。其一，中国的汽车内销市场在过去都在高速增长。其二，虽然出口未来将受汇率影响，但还会增长。第三，中国汽车部件中只有过半的本土化供应商，但接下来的三到五年，出于成本考虑，本土化企业会越来越多。

符绩勋在2007年初投资了一家汽车零部件企业重庆超力高科。

创始人陈苏红1993年创业，从给别人做机械工程设计来支持自己的汽车热系统产品研发。发展到现在，主要客户包括南京Fiat长安集团、奇瑞汽车、吉利汽车等国内汽车制造商以及GM(通用)、Valeo(法雷奥)、澳大利亚三电、日本信林等国外汽车制造商和一级零部件供应商。

超力高科所在的市场，按照陈苏红估算，市场容量高达180亿美元。为了跟上全球产业发展的步伐，陈苏红决定全力在汽车热系统领域拓展。这必然需要大量投资。面临国外大量工厂的竞争，陈苏红必须选择更大的投入才能跟上行业步伐。

特别是在2004到2005年，超力转型准备进入中高级产品和市场，需要的研究投入让陈苏红感觉吃力。2005年底，超力开始接触十多家投资公司。

在汽车零部件产业，很少有风险投资来做。初期，陈苏红的想法是倾向找圈内准专业投资公司，或者同行做投资人，这样一来在技术、市场、包括营运管理有很大帮助。如果直接找到大公司投资，资金技术将一应俱全。

但在交流过程中，陈苏红发现了风险投资的优势，这改变了陈苏红的思路。以前行业工厂特别注重人脉，包括技术人脉和关系人脉。而现在陈苏红更为注重公司内在竞争力的培养，GGV在帮助公司怎么去打造内在竞争力方面，他是有套路的。

陈苏红在2006年5月接触了GGV，3个月后，基本确定和GGV合作。GGV邀请第三方花了数月做了尽职调查。到2007年4月才正式完成投资。

与其说双方一直在谈判，不如说双方一直在互相了解。汽车行业不像IT总在风云变幻。陈苏红对记者描述其所在的行业，汽车的变化是缓慢的，但是变化在里面，在内部，外面看不见。陈苏红把汽车制造业形容为大部分人还处在看热闹阶段的行业，由于其自身非常封闭，外行的人必须花很多工夫才能了解。

在初期接触中，符绩勋并不太了解。但随着接触时间的推进，陈苏红发现符绩勋读了大量资料，做了大量专业访谈，掌握了行业内的细节。在超力高科，最首要的文化特点是严谨。符绩勋眼界较宽，做事很细的特点显然受到了工程师文化的欢迎。

目前，超力已推出GGV介入后第一个重点产品，陈苏红称这将为2008年贡献较大份额的收入。关于上市，超力方面已成立香港公司，为国内和国外上市做好了两手准备。(本报特约记者刘振盛对本文亦有贡献)

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